以史为鉴,全球主要金融泡沫、狂热和闪崩回顾

特殊市场泡沫

作为第一次有记录的金融狂热,郁金香的案例本文不再进行详细介绍,这里需要回顾的是1720年英国南海泡沫事件。南海公司是18世纪初为数不多的吸引了大量投资者资金的航运公司之一,与密西西比泡沫相似。当时南海公司认购了1000万英镑的国债,并且英国政府还给与其南美洲的贸易垄断权,大批投资者疯狂购买公司股票,股票供不应求一路狂飙,仅6个月时间该公司股价上涨了700%。到1720年泡沫破灭,仅三个月时间下跌了90%。
 
以史为鉴,全球主要金融泡沫、狂热和闪崩回顾(二)按图放大离我们最近的一阵狂热当属比特币了。加密货币热潮始於2010年,而其中炙手可热的比特币,其价格从不足1美元飙升至近2万美元,仅2017年一年的时间里,比特币价格就从700美元左右飙升至最高点的1.96万美元(每个平台报价有所不同)。截止本文发稿(2018年12月27日),比特币在过去一年里已经下跌了82%。从郁金香狂热到比特币狂热,我们可以看到在这四百年的时间里,虽然科学技术早已不可同日而语,但人类对财富贪婪的本性却是一成不变。DailyFX独家免费交易展望报告及指南∶具有数十年交易经验的专业分析师为您提供市场展望,挖掘本季度可能触发基本面变化的导向因素,提升您的交易信心!

比特币涨跌幅
以史为鉴,全球主要金融泡沫、狂热和闪崩回顾(二)按图放大历史上几次著名的闪崩
在最近20多年里,随著市场参与者越来越多的依赖技术,定量和算法交易的普及呈指数级增长,闪崩已成为金融市场稳定的一大显著威胁。市场在正常情况下有进有出,令市场保持稳定,但在某些极端情况下,投资者只出不进/只卖不买,价格就会在很短的时间发生剧烈变化。外汇市场虽然流动性最大,但交易清淡或者突发事件发生时,也更容易出现闪崩。

瑞郎黑天鹅∶欧元/瑞郎
以史为鉴,全球主要金融泡沫、狂热和闪崩回顾(二)按图放大瑞郎黑天鹅事件无疑是外汇市场中基本面变化引发闪崩的经典案例。2015年1月15日,瑞士央行宣布取消维持欧元兑瑞郎的1.20汇率下限。此举引发了瑞郎汇率在极短时间内大幅度地升值,由於市场没有为此做好准备(瑞士央行取消上限前两天,副行长还出来表示维持汇率上限是政策的支柱所在),欧元/瑞郎汇率一度跌至0.9651。因为没有官方的外汇交易平台,汇率的具体低点尚不清楚,但有报道称部分银行设置的低点甚至在0.68,亏损可想而知。高级交易指南∶建立交易信心、了解交易亏损原因、利用交易者持仓报告,跟随巨头交易持仓报告。

另一方面,由於汇率飙升速度太快(从价格走势来看欧元/瑞郎瞬间下跌13%),很多流动性供应商停止了流动性供应,投资者和交易公司都无法执行交易。直到3年後的2018年,欧元/瑞郎才勉强来到1.20关口左右。

2011年3月16日美元/日元
以史为鉴,全球主要金融泡沫、狂热和闪崩回顾(二)按图放大文章在上面提到过,流动性的缺失也会招致闪崩。以2011年3月16日的美元/日元为例,彼时美元/日元的基本面非常疲软,汇率也正处於历史记录低点,加上地震和海啸後卖压加大,当时正处於一个交易日中流动性最弱的时候(美国股市刚刚收盘),市场状况极度脆弱,美元/日元在不到10分钟的时间里下跌了3%,随後又迅速回升。

结语∶以史为鉴
金融泡沫、金融危机和闪崩虽然不会每天都有发生,但近年来发生的频率明显上升,市场参与者应该随时保持清醒的头脑,严格控制止损,避免出现重大损失。(Paul Robinson撰,Cindy译)